[导读]曾一度在美国资本市场中风光无限的中概股，仿佛在一夜之间，掀起了一股私有化退市的浪潮。2011年，共有16支中概股宣布私有化；2012年，这一数字进一步扩大至25家。

中国公司到纳斯达克、纽交所上市，曾经一度伴随着“一夜暴富”乃至“首富”等关键词。但现在对一些公司来说，能够成功退市反而更值得庆祝。

3月26日，安博教育宣布，董事会已接到私募股权基金霸菱亚洲的信函，撤回之前的私有化提议。退市未成的安博教育接下来面临的窘境是，三位董事及审计公司都刚刚辞职，本该近期发布的年报都很难及时披露。

“海归”已成最佳选择。曾一度在美国资本市场中风光无限的中概股，仿佛在一夜之间，掀起了一股私有化退市的浪潮。2011年，共有16支中概股宣布私有化；2012年，这一数字进一步扩大至25家。

美国证券市场失去吸引力了吗？事实上，道琼斯指数在3月份已连续创出历史新高，在过去四年中已经翻了一番。被抛弃的只是中概股，它们中的很大一部分股价持续走低，直至成为垃圾股。在过去一年中，中概股不仅品尝了在交易所上市敲钟的亢奋、领教了美国监管层的铁面无情、遭遇了做空机构的残酷狙击，更在这其中体味到了外来者在美国资本市场中的种种艰辛和无奈。

相比继续留在纳斯达克或纽交所，为何退市反而对已上市企业更有吸引力？毕竟在上市过程中已经付出极大成本，上市费用通常相当于募资额的十分之一，如果退市没有足够吸引力，这些公司的董事会也不会心甘情愿让这笔钱“打水漂”。

腾讯财经调查获知：首先，以浑水为代表的美国机构大规模做空中概股，使得很多公司价值被严重低估，一些自认为有前景的公司判断，这种专门针对中国公司做空的投资环境短期内无法改善；其次，美国市场易进难守，SEC（美国证监会）有针对上市公司财务和公司治理最严格的监管机制；然后是，很多美国投资者不了解中国企业，中概股在美国市场交易量普遍偏低；最后，部分中概股企业自身经营不善，股价接近冰点，助推企业海外上市的投资者收不回投资成本，所以一些VC、PE比管理层更迫切需要退市重新制定退出计划。

“美国投资者不懂中国企业”是中概股企业说的最多的一句话。然而，仅仅用“水土不服”或许还不足以概括中概股集体撤退的原因，其中有太多经验教训值得中国企业家去总结和反思